美联储加息 中概股能否“逆流而上”

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美联储加息 中概股能否“逆流而上” (http://jinxiangwuliu.com/) 期货入门 第1张

  美国东部时间12月19日下午2点,全球资本市场关注的美联储12月议息决议正式发布,决议显示,美联储继续将美国国内基准利率提升25个基点,同时下调了2019年的加息次数预期,从3次降为2次,大部分美联储官员都保持了对包括美国GDP增速、通胀率和失业率的乐观态度,而且美联储仍将维持每个月500亿美元规模的“资产负债表缩减计划”,同时把银行超额存款准备金率设定为2.4%。

  由于美联储货币政策决议比市场预期的更加强硬,美股大跌,纳斯达克指数跌幅超过2%,中概股普遍走低,阿里巴巴、百度、京东和网易等中概股全线回落,收盘时除了网易、好未来等极少数中概股维持小幅上涨外,其他中概股均出现明显下跌,京东更是大跌超过4%,中概股的指数基金KWEB跌幅超过3%。

  美股市场或越来越缺资金支撑

  在美联储宣布加息后,报道指出,中国央行暂时按兵不动并未提升国内短期借款利率,但在美联储加息前,中国央行已经通过“定向降息”的方式向国内金融系统注入了一定的资金,起到了降息15个基点的效果。

  美国知名财经频道也在美联储加息后发表专栏文章称,美联储此举完全无助于降低美股市场当前持续居高不下的波动性,市场恐慌情绪将会继续上升,尤其是加息与缩表的同步进行将使市场流动性匮乏的问题,以美联储目前的“缩表”计划来看,2019年美联储将会从市场中抽离大约6000亿美元的流动性,将远大于美国政府财政刺激政策的力度,而且高盛等投资机构已经预期在美国政府债务大幅提升的情况下,美国明年的财政刺激政策力度将会逐渐减弱,美股市场将越来越缺乏资金支撑。

  中概股已经受到流动性紧张的直接冲击,中概股指数基金KWEB已经在本周迎来了连续的资金净流出,阿里巴巴出现了少见的日线7连跌行情,短线跌破140美元的关键支撑,投资人情绪逐渐靠近“超卖”区域,京东的日线反弹行情被彻底破坏,重新进入下降趋势。

  不能忽视的汇率影响

  在中美两国利差增大的情况下,中国国内美元资本外流的压力和人民币对美元汇率贬值的压力均进一步上升,Andrew Mayeda撰文表示,中国目前连续卖出美国国债回收部分美元流动性,目前的美国国债持有量已经降至2017年5月以来的最低值,而中国10月份的外汇储备降至3.05万亿美元,降至近2年来的最低值。在美联储加息后,人民币对美元汇率可能会再度逼近7的大关。

  看涨京东的分析师Damon Verial表示,以京东为代表的部分中概股目前的股价已经脱离其合理的估值范围,但人民币贬值有可能会导致其未来业绩低于华尔街的预期,同时也会导致美国投资人对中国企业投资热情的下降,此前谷歌对京东的5.5亿美元的投资此后很难再次出现,汇率问题可能导致中概股在业绩上出现1%左右的显著负面影响。

  机遇与风险并存

  就在美股市场内部风险大增的同时,部分投资机构开始调整对中概股的评级,近期表现良好的网易同时被瑞银和瑞穗两家机构升评级为“买入”,摩根士丹利则将网易的评级上调为“增持”,瑞穗还同时上调了阿里巴巴和百度的股票评级。分析机构Blue Research指出,机构投资人正在悄然改变对中概股的看法,中美两国关系回暖的预期逐渐提升,投资人对中国国内消费增长的信心有所巩固。

  同时中国企业自身也通过合作提升自身的竞争力。

  本周表现稳健的网易和和哔哩哔哩此前达成协定,哔哩哔哩将会收购网易旗下的漫画部门,通过此次交易,哔哩哔哩获得了网易漫画部门的大量用户资源,而网易也得以精简自身业务,获取短期现金流强化内容制作方面的投资,此次收购消息公布后,瑞银将网易的目标价从258美元提升至300美元,22位华尔街分析师对网易的平均股价也提升至278.70美元。

  阿里巴巴旗下的优酷则已经和美国橄榄球大联盟(NFL)在数字媒体方面达成合作,NFL旗下的内容将对接优酷的运动频道,有望增加优酷对国内其他视频平台如爱奇艺等的竞争力。

  美联储的加息让美股市场“寒意十足”,在市场资金匮乏的背景下,中概股要挺过“这个冬天”仍是“求人不如求己”,业绩提升还是价值体现的核心所在。

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