美联储加息预期减弱 黄金价格中枢继续抬升

一方面,美联储加息预期降温拖累美元,对金价构成撑持。另外一方面,全球经济前景不佳使得资产收益率下行,叠加全球风险成分添加带来的避险需求,黄金相对收益正在提高。

美股在旧年12月的大年夜大年夜幅下跌激起市场避险感情继续升温,黄金是以遭到投资者的爱好,不竭走高,但跟着鲍威尔的鸽派表态,市场焦炙感情逐步停歇,金价也进入调剂情势。今朝美国经济运转态势较好,但经济阑珊的担忧却难散去,这使得美债收益率大年夜大年夜幅下行,美元指数亦有所走弱。经济数据正在印证投资者的担忧,而跟着资产收益率的下行,金价或有上升空间。

美联储加息预期减弱

从近期数据来看,美国经济有转弱的迹象。

通胀方面,动力代价回落使得CPI添加不如此前的微弱。美国2018年12月CPI同比上升1.9%,较前值2.2%较着回落,适合预期,而美国2018年12月中间CPI同比上升2.2%,与预期值和前值持平。其他,美国市场景气程度下滑较着。美国2018年12月ISM制造业PMI为54.1,大年夜大年夜幅低于预期值57.7,且较前值59.3有较大年夜程度的下滑,美国制造业扩大速度减慢。同时,非制造业也有转弱的迹象,美国2018年12月非制造业PMI为57.6,不及预期值59.6,且低于前值60.7。

恰是因为经济数据不佳,美联储近期立场较着转鸽。美联储在最新的会议记要中暗示,通胀压力减弱,美联储有才调对进一步收紧政策对峙耐烦,并强调应遵循经济数据来决定货币政策。美联储主席鲍威尔在比来的讲话中也一改此前撑持渐进加息的立场,他暗示,美联储对加息次数没有具体经营。是以,美联储在2019年加息两次的预期恐不会兑现,美元走弱,金价将获得较好撑持。

黄金相对收益晋升

从全球视野来看,因为金融状况正从宽松转向收紧,贸易排场境地继续峻厉等成分,搜罗世界银行、国际货币基金布局、经合布局在内的全球各声望布局均下调了2019年和2020年的世界经济增速。局部来看,欧盟外部矛盾日趋加深,英国脱欧仍在艰辛推动,欧元区经济数据也默示弱势,欧元区2018年12月制造业PMI已跌至51.4,为2016年以来的最低程度;新兴市场国度,如此前迸发货币危机的土耳其、阿根廷等,正饱受债务结果的困扰,而这些债务结果仍需时辰消化,在结果措置前经济添加面对较大年夜大年夜的禁止。

全球经济前景的不乐不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅带来的是股权与债务等资产收益率的降落,从而使得黄金相对收益晋升。全球股市从10月起就侍从跟从美股不竭下行,美股一度跌着手艺性熊市,直到近期美联储转鸽后才略有反弹。而从债券收益率来看,十年期美债收益率从2018年10月的3.2%,已跌至今朝的2.7%安排,德国十年期国债收益率在同期从0.55%安排降至今朝的0.23%,这均反应出市场对全球资产收益率下行的预期,同时提振了黄金的投资需求。

投资价值凸显

欧盟外部矛盾不竭,美国当局关门时长创记录,并且伴跟着市场对经济预期的转差,市场摆荡继续加大年夜大年夜,避险感情较着上升,黄金是以受投资者的爱好。截至1月14日,SPDR黄金ETF持有量为797.71吨,较2018年12月初添加39.5吨。从风险目标来看,VIX整体运转在20以上的相对高位,TED利差运转中枢也抬升至0.35%四周,闪现初市场风险有所降落。

综上所述,一方面,美联储加息预期降温拖累美元,对金价构成撑持。另外一方面,全球经济前景不佳使得资产收益率下行,叠加全球风险成分添加带来的避险需求,黄金相对收益正在提高。估计金价中枢将继续下行至1300—1350美元/盎司区间。

注:文章来自堆积。

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