供应将转为偏宽松状态 甲醇运行中枢恐下沉

2018年甲醇期现货代价走势可谓跌宕放诞放诞放诞盘曲,1—7月区间振荡,8—10月重心抬升,10月底末尾急速下跌,今朝仍处于底部。进入2019年,全球经济下行压力增大年夜大年夜,甲醇本身供给偏宽松,估计代价继续下移。

2019年全球经济下行压力增大年夜大年夜

2016年是全球经济上升周期的终点,全球经济的好转晋升了大年夜大年夜宗商品的需求,带来一波大年夜大年夜宗商品的牛市。但2018年以来,全球经济接踵减速,OECD抢先目标于2018年龄首末尾回落。从PMI来看,中国制造业PMI自2017年年尾末尾回落,欧元区和日本制造业PMI2018年以来也接踵回落,桂林一枝的美国制造业PMI2018年9月也末尾下滑。IMF的《世界经济猜想》中,将2018—2019年全球经济增速从3.9%下调到3.7%,预示着从2016年底尾的全球经济上升周期终了。是以,2019年表里宏不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅状况的转弱将招致全球范围的需求下滑,大年夜大年夜宗商品市场承压,搜罗甲醇市场。

供给将转为偏宽松状况

2018年,我国新增甲醇产能610万吨,因为破钞利润精采,企业开工自愿较强,全年平均开工率为64.15%,高于2017年的61.62%,昔时产量在4900万—5000万吨,同比增速为8%—10%。2019年,经营新增695万吨/年产能,但受利润、政策、环保等成分影响,实践投产力度和开工率将略低于2018年,估计2019年甲醇产量在5300万—5400万吨,同比增速在6-8%。

因为出口倒挂、外盘局部装配老化,2018年1—11月,我国甲醇出口量仅为671.2万吨,同比降落12%,估计2018年全年甲醇出口量在750万吨。2019年,国际甲醇市场新增产能将达到687.3万吨(不含中国大年夜大年夜陆),超越2018年的程度。美国OCI投产后,美国从甲醇净出口国转为出口国,中东甲醇更多地流向我国,加上美国制裁伊朗也使得伊朗对我国的甲醇出口量添加,估计2019年我国甲醇出口量再创新高,月度均值在70万—80万吨,全年的出口量在900万吨。

需求方面,2018年,甲醛、二甲醚、醋酸等甲醇传统良好的开工负荷集体安稳,占比继续增加。甲醇制烯烃(CTO/MTO)成为甲醇最大年夜大年夜的良好需求范围,截至2018年年尾,CTO/MTO占甲醇良好需求的比例为47%,2019年估计达到55%。2019年,CTO/MTO的投产量仍有495万吨,但集体开工负荷受利润的影响,估计2018年行业集体开工负荷为70%,2019年为68%。经过过程CTO/MTO行业的产能、开工率和需求占比倒推甲醇需求量,2018年的需求量为5764万吨,2019年为6213万吨。

从供需均衡表上可以看出,2017—2018年,我国甲醇供需处于紧均衡状况,代价重心上移,而2019年,供给将转为偏宽松状况,代价重心将较2018年下移。

从根基面看,甲醇供给继续添加,出口量或再创新高,以甲醇制烯烃为代表的需求对峙安稳,但受利润影响开工负荷恐下滑,甲醇市场集体供给转向宽松,估计2019年甲醇代价重心下移,郑醇指数全年运转在2000—3000元/吨的区间内。

注:文章来自堆积。

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