天胶:能否“弹”出新高 需看供需“脸色”!

前期的供应利好已在盘面有所反映,【纳指喊单直播间】后续来自供应端的支撑不明显,并且需求偏弱,3月份价格继续上涨空间有限。长时间行情由开割后实在的产量增速或产量增速预期左右,其时需谨慎。

春节后橡胶期货小幅反弹,1905合约价格从2月中旬的11300元/吨反弹至3月初的12900元/吨,推手包含东南亚产量增速放缓、东南亚出口吨位方案出炉等。近期橡胶期货高位承压回落,堕入调整。

橡胶的长时间逻辑

关于橡胶的长时间要素,首要考虑以下几个角度:

榜首,面积和单产。国际橡胶研讨安排(ANPRC)最新统计数据显现,全球生胶出产国的橡胶树培养面积总计1331.14万公顷,其间亚洲地区1222.51万公顷,约占全球橡胶树培养面积九成。关于2019年开割面积增速预估,考虑到6年前,也就是2013年新培养面积为25.84公顷,那么2019年预估的开工面积约为932.31万公顷,开工面积增速为2.85%。

2005—2012年为橡胶培养高峰年,其时树龄结构较好,利于橡胶单产进步,但进步程度难以量化。从历来产量比照看,2015年至今的单产分别为1283千克/公顷、1208千克/公顷、1186千克/公顷和1195千克/公顷,其间2015年是最近10年单产最好年份。从实在单产数据看,产量并未验证商场预期——树龄结构导致单产大幅进步。详细来看,泰国单产确实进步,但越南、中国单产进步不明显,马来西亚、印尼和印度等国,或由于天气问题,或由于胶林办理问题,或由于树龄老化问题,单产反而下降。

概括以上影响,ANPRC整体产量进步不明显。2019年开割季后,产量增速或不会太高,应该在3%—3.5%。若按这样的产量增速核算,则2019年或为橡胶供需逐步转向平衡的过渡年份。

第二,ANPRC产量及产量预估。ANRPC 最新陈述指出,2018年,国际天然橡胶产量为 1396万吨,同比增加 4.6%;ANPRC产量为1220万吨,同比增加3.8%。ANPRC预估的增速偏高,若依据ANPTRC预估的产量增速,2019年压力仍存。

第三,需求方面。咱们对橡胶需求进行拆分,判断轮胎对橡胶制品的需求约为3.2%,乳胶产品对橡胶的需求增加每年约为4.1%,鞋约为3.2%,工业制品的增量约为4.2%,黏结剂的增量约为7.3%。橡胶概括年需求增幅约为3.55%。

概括以上长时间供需剖析,若依据面积预估长时间供需平衡,则2019年或为橡胶供需逐步转向平衡的过渡年份;若依据ANPRC产量猜测,2019年压力仍存,橡胶的供需平衡转化时间继续后延。鉴于以上剖析有出入,笔者建议,其时对长时间行情持谨慎态度,但要重视,稳妥的做法是,比及开割季接近,构成一致性产量增速预期或看到实在的产量后,再抉择橡胶的长时间方向。

中短期供应情况

供应方面,现在,泰南产区逐步进入减产停割期,泰国上一年10月、11月和12月产量分别为37.9万吨、40.1万吨和37.7万吨,同比增速分别下降了10.66%、14.11%和15.58%,以上要素导致前期泰国原料上涨。近日,ITRC宣告协议出口吨位方案(AETS)将从4月初步,并在之后4个月内削减天胶出口量24万吨,以此提振胶价。其间,印尼将按照协议削减9.8万吨,但泰国方面还未发布明晰数字。

3月份东南亚产区处于低产阶段,产量较2月份进一步削减,叠加我国进口量偏少要素,我国橡胶商场遭到的冲击仍有限。此外,媒体也在担忧厄尔尼诺天气影响产量。关于厄尔尼诺,从2018年10月初步,依据美国NOAA的数据,海面温度继续高出长时间均匀值0.5℃以上,厄尔尼诺的可能性大幅进步。日本气象厅最新数据标明,2019年厄尔尼诺的可能性高达70%。由于有这些担忧要素存在,短期产区供应压力仍不大。

我国方面,到1月20日,青岛保税区库房库存19万—20万吨,区外库存维持在45万吨左右。别的,上期所天胶期货库存42.32万吨。其时,受产量季节性回落影响,新胶注册入库数量大幅削减。但即便如此,供应过剩构成的库存压力犹存。

需求缺少有用提振

需求方面,全钢胎开工率73%,半钢胎开工率69.59%。眼下新版“轿车下乡”政策仅对需求预期有所影响,国家发改委等十部门一起印发《进一步优化供应推进消费平稳增加促进构成强壮国内商场的实施方案(2019年)》,此举被商场解读为继2009年我国轿车下乡政策的新版消费影响政策。考虑到我国处于轿车消费周期结束,估计此次“轿车下乡”对消费提振力度有限。

数据方面,2019年1月的车市接连了上一年的低迷,【纳指交易平台】当月我国整体轿车出产和出售均出现了超越10%的同比跌幅。详细看,1月份轿车出产总量为236.5万辆,同比下降12.1%;完成轿车出售236.7万辆,同比下降15.8%。包含轿车、SUV在内的多个车型产销水均匀低于上年同期,工作整体出现出销量降幅略大于产量的情况。1月我国重卡销量9.87万辆,同比下滑10%。2月乘用车销量下滑,乘联会最新数据显现,2月狭义乘用车批发销量为120.8万台,同比下降16.9%;2月狭义乘用车零售销量为117.0万台,同比下降19%。2月我国重卡销量7.5万辆,环比下滑24%。车市依然疲软。

注:文章来自网络。

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