远期需求较弱 PTA与乙二醇价差预期扩大

近期,【纳指喊单直播间】大商所为乙二醇期货开放了连续生意时段,PTA和乙二醇期货的生意时辰实现了统一,两个品种在1909合约的套利生意有了较好的把持性。今朝,PTA和乙二醇价钱预期会同时受到卑劣聚酯需求放缓的影响,远期的需求较弱。

虽然PTA在经由本轮装配检修后,现货供给会转为偏宽松,可是消费本钱会在原油价钱上涨的影响下渐渐抬高。乙二醇的华东地区库存继续不竭上涨,在现货价钱尚能笼盖消费本钱的状态下,乙二醇远期价钱相对付PTA较弱。PTA和乙二醇1909合约的价差预期还会继续扩大。

姑苏响水工业园区的爆炸事务对染料市场打击较大。在本钱压力的影响下,印染企业起头减少对付上游坯布的采购。从盛泽地区样本企业的坯布库存数据来看,3月初起头去化的坯布库存进度放缓。坯布库存自近期低点34天上升至35.5天,并没有像历年同期一样进入快速的去化阶段。跟着时辰推移,事务对付纺织化纤行业的影响不竭向上卑劣传导,本年9月的消费顶峰预期会受到明显影响。二、三季度PTA和乙二醇的需求概略率会连续走弱。

3月下旬到4月中旬是本年第一轮PTA装配集中检修的时辰。设备的检修较多影响了PTA的现货供给,与此同时,PTA厂商在低库存状态下,经由过程对付装配检修的调解来对市场价钱施加影响的意图渐渐闪现。近期,PTA社会库存起头走平。按照最新数据,今朝PTA社会库存为2.5天,处于正常程度。跟着装配集中检修期的竣事,库存对付PTA价钱的提振会渐渐减弱。相对而言,乙二醇自2018年9月进入累库阶段以来,库存规模连续攀升。最新一期的华东地区的库存已经到达了116万吨。假设2019年聚酯产量为5000万吨,对应乙二醇耗损为1675万吨。以2014年的去化速度估算,库存去化必要近3个月时辰。综合考虑到今朝1500万吨/年的表不雅观不雅观斲丧量,乙二醇库存去化的过程会非常漫长,库存压力远高于PTA。

近期,原油价钱大幅上涨,WTI站稳64美元,Brent冲破70美元,对化工品的本钱有明显提振。原油与PX的价差自3月初起头,从高位连续回落,可是跟着PX价钱3月不竭走弱,PX与PTA价差振荡上行,较同期偏高。近期PTA加工费已经出现了回落,在远期估量PTA端的利润会继续向PX端转移,本钱对付PTA价钱的支持会渐渐加强。虽然检修期竣事后,现货供给的宽松将使PTA价钱承压,可是加工费的减少会使得本钱给以PTA价钱的支持渐渐加强。

乙二醇方面,各工艺消费流程下,价差不尽不异。可是团体来看,油制和气制乙二醇厂商利润非常亏弱。石脑油道路价差已经逼近零轴,乙烯道路价差维持在-1100元/吨四周,MTO道路价差走弱至-1000元/吨。与之比力,煤制乙二醇的完全本钱仍然低于现货价钱。按照2017年度消费乙二醇的上市公司年报数据推算,在考虑折旧的情形下,煤制乙二醇的完全本钱在4300元/吨四周,若是不考虑折旧影响,那么煤制乙二醇的单位本钱甚至低至3500元/吨摆布。相对而言,较低的市场价钱更有助于这些煤化工企业并吞市场。综合考虑各条道路的消费本钱,乙二醇的价钱支持在二、三季度仍然会较弱。

2019年,【纳指交易平台】卑劣聚酯行业对付质料端的需求预期减弱。考虑到PTA和乙二醇库存的分化走势以及两者在本钱端支持力度的不合,PTA与乙二醇的价差在9月之前会继续扩大。手艺上看,今朝两者现货价差处于近十年均值四周,价差走扩的空间较大,连续生意的开启又使得两个品种的生意时辰高度重合,加倍有助于套利生意的把持。团体来看,做多PTA和乙二醇在1909合约价差利润空间较大。

注:文章来自搜集。

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